حرب إيران والاقتصاد السعودي في أبريل 2026
في الساعة 5:40 صباحًا بالتوقيت المحلي من يوم 28 فبراير 2026، شنّت الولايات المتحدة وإسرائيل غارات جوية منسقة على إيران في إطار عملية “العزيمة الملحمية”، استهدفت منشآت عسكرية ومواقع نووية ومجمعات قيادية. وفي غضون أيام، أغلقت إيران فعليًا مضيق هرمز — ذلك الممر البحري الضيق البالغ عرضه 21 ميلًا، والذي يعبر منه نحو 20 مليون برميل نفط يوميًا، تمثّل ما بين 20 و25 بالمئة من إجمالي تجارة النفط البحرية العالمية في ظروف اعتيادية. وبعد ستة أسابيع، لا يزال المضيق متنازعًا عليه، وقد اعترضت المملكة العربية السعودية 894 طائرة مسيّرة وصاروخًا إيرانيًا، فضلًا عن تراجع صادراتها النفطية إلى النصف، وتشغيل أهم خطوط أنابيبها بطاقته الكاملة للمرة الأولى في تاريخه الممتد أربعة عقود، فيما يتلقّى الاقتصاد غير النفطي الذي أمضت رؤية 2030 عقدًا في بنائه أشدّ صدمة خارجية تواجهها منذ نشأته.
هذا ليس التحليل ذاته الذي نشرته هذه المنصة في 12 مارس، بعد أيام من اندلاع الصراع. ذلك التقييم وثّق الصدمة الأولى — الهشاشة المكشوفة، ومنظومات الدفاع المُفعَّلة، والمؤشرات الاقتصادية الأولى المضطربة. أما هذا فهو تقييم أبريل: ما الذي جرى لاحقًا، وكيف تكيّف الاقتصاد، وأيّ التغييرات الهيكلية يبدو أنها باتت دائمة.
تحوّل ممر النفط
إن أهم تطوّر اقتصادي في هذه الحرب لا يكمن في سعر النفط. بل يكمن في خط الأنابيب.
يمتد خط أنابيب النفط الخام الشرقي الغربي — المعروف بـ"بترولاين" — على مسافة 1,201 كيلومتر من حقل أبقيق في المنطقة الشرقية بالمملكة العربية السعودية حتى ينبع على ساحل البحر الأحمر. وقد شُيِّد خلال حرب الخليج الثمانينيات بوصفه مسارًا استراتيجيًا بديلًا لمواجهة تحديدًا السيناريو الذي تحقّق في مارس 2026، غير أنه ظلّ يعمل بطاقة جزئية على مدى عقود، يحمل جزءًا يسيرًا من طاقته النظرية القصوى، في حين كان يتجه معظم النفط الخام السعودي شرقًا عبر الخليج ومضيق هرمز.
في 28 مارس 2026، بلغ خط الأنابيب طاقته الاستيعابية الكاملة البالغة 7 ملايين برميل يوميًا — وكانت المرة الأولى في تاريخه التشغيلي. وأكّد الرئيس التنفيذي لأرامكو أمين الناصر هذا الإنجاز. وللوصول إلى 7 ملايين برميل يوميًا، حوّلت أرامكو خطوط أنابيب سوائل الغاز الطبيعي لتنقل النفط الخام بدلًا من ذلك، وهو ارتجال تشغيلي تنازلت فيه عن طاقة تصدير سوائل الغاز الطبيعي في مقابل تدفق النفط الخام. ويمثّل هذا الرقم ما بين 80 و85 بالمئة من خط الأساس السعودي لما قبل الحرب، البالغ بين 6.7 و7 ملايين برميل يوميًا، إذ يُحوِّل الغالبية العظمى من النفط السعودي عبر البحر الأحمر بدلًا من الخليج.
في 9 أبريل — يوم وقف إطلاق النار — ضرب الحرس الثوري الإسلامي الإيراني خط الأنابيب، ما خفّض طاقته بمقدار 700,000 برميل يوميًا. وأعلنت المملكة العربية السعودية الاستعادة الكاملة للطاقة بحلول 12 أبريل. وأثبت الضربة كلًا من هشاشة خط الأنابيب وقدرة المملكة على إصلاحه بسرعة — قدرة وُجِّهت الآن بنيتها التحتية الصيانية في أرامكو، التي صُمِّمت أصلًا لعمليات المنبع في المنطقة الشرقية، نحو حمايته.
تحويلة خط الأنابيب ليست إجراءً مؤقتًا. إنها فصل هيكلي عن مضيق هرمز سيتجاوز الصراع الراهن. وقد أثبتت المملكة العربية السعودية الآن أنها تستطيع تصدير الغالبية العظمى من نفطها الخام عبر البحر الأحمر، مما يقلّل — دون أن يلغي — اعتمادها على المضيق الذي تستطيع إيران تهديده. وتمتد التداعيات الاستراتيجية لتتخطى النفط: فقد غدا ساحل البحر الأحمر، حيث تقع نيوم والبحر الأحمر العالمية ومصنع الهيدروجين الأخضر، الممرّ التصديري الرئيسي للمملكة، مما يزيد القيمة الاستراتيجية للاستثمارات في البنية التحتية الغربية ويُسرّع ربما تطوير ينبع بوصفها مركزًا لوجستيًا.
مفارقة الإيرادات
أفرز سلوك سعر النفط خلال الأزمة مفارقةً: فالأسعار تتخطى نقطة التعادل المالي السعودية، لكن حجم الصادرات أقل من المستوى اللازم لتحويل تلك الأسعار إلى إيرادات متناسبة.
تجاوز خام برنت 120 دولارًا للبرميل إثر إغلاق هرمز في 4 مارس. وبلغ سعر برنت الفوري ذروته عند 124.68 دولار في 8 أبريل. وبعد أسبوعين من وقف إطلاق النار، هبط دون 92 دولارًا. وفي 13 أبريل، ارتفع برنت إلى 101.82 دولار (بزيادة 6.95 بالمئة في يوم واحد) عقب إعلان البحرية الأمريكية الحصار. وفي 14 أبريل، انخفض 4 بالمئة إلى 95.34 دولار مع مساعي إدارة ترامب في محادثات إضافية مع إيران. وحذّرت غولدمان ساكس من أن متوسط برنت قد يتجاوز 100 دولار طوال عام 2026 إذا ظلّ هرمز مقيّدًا. وتتوقع ANZ أن يستقر برنت عند 88 دولارًا بنهاية العام.
بلغ متوسط صادرات النفط السعودية 3.33 مليون برميل يوميًا خلال مارس — نحو نصف مستويات ما قبل الحرب. وانخفض الإنتاج 23 بالمئة، من 10.1 مليون برميل يوميًا إلى 7.8 مليون برميل يوميًا. لم يكن هذا التراجع طوعيًا (على غرار تخفيضات أوبك+). بل كان آليًا: أفضى إغلاق هرمز إلى انتفاء مسار التصدير الشرقي، واستغرق ارتفاع طاقة خط الأنابيب إلى 7 ملايين برميل يوميًا أسابيع.
حساب الإيرادات: بأسعار ما قبل الحرب (60-65 دولارًا للبرميل) وحجم التصدير الكامل (6.7 مليون برميل يوميًا)، كانت الإيرادات النفطية السعودية اليومية تبلغ نحو 400-435 مليون دولار. وبأسعار الحرب (100-120 دولارًا) وصادرات الفترة الراهنة المخفّضة بالنصف (3.33 مليون برميل يوميًا)، بلغت الإيرادات اليومية نحو 333-400 مليون دولار. عوّض ارتفاع السعر جزئيًا انخفاض الحجم، لكن ليس تعويضًا كاملًا — ويتراكم فقدان ما بين 30 و100 مليون دولار يوميًا من عائدات النفط ليشكّل عجزًا ربعيًا يتراوح بين 2.7 و9 مليارات دولار.
إن استعادة خط الأنابيب لطاقة 7 ملايين برميل يوميًا يضيّق الفجوة تضييقًا كبيرًا. فعند سعر 100 دولار للبرميل و5 ملايين برميل يوميًا من صادرات البحر الأحمر (تقدير محافظ لصافي تدفق التصدير عبر ينبع بعد الاستهلاك المحلي)، ترتفع الإيرادات اليومية إلى 500 مليون دولار — متجاوزةً مستويات ما قبل الحرب. وتنحل المفارقة لصالح المملكة العربية السعودية إذا استقرت صادرات ينبع عند 5 ملايين برميل يوميًا وبقيت الأسعار فوق 90 دولارًا. وهي لا تنحل إذا تعرّض خط الأنابيب لضربة جديدة — وقد أثبتت ضربة 9 أبريل أن الحرس الثوري الإيراني يمتلك القدرة والإرادة على استهدافه. كان المسار الزمني للإصلاح الذي امتد ثلاثة أيام سريعًا لكنه لم يكن فوريًا: فُقِد 700,000 برميل يوميًا لمدة 72 ساعة، تمثّل إيرادات ضائعة تتراوح بين 200 و250 مليون دولار تقريبًا. وقد تُفضي حملة استهداف ممنهجة لخط الأنابيب — بدلًا من ضربة واحدة — إلى اضطراب في الإيرادات لا يمكن لأي ارتفاع في الأسعار أن يُعوّضه.
يضيف البُعد البحري في البحر الأحمر تعقيدًا إضافيًا. يتفادى مسار التصدير السعودي عبر البحر الأحمر هرمز، لكنه يعبر مياهًا شهدت هجمات حوثية اضطرابات شحنية في عامَي 2024 و2025. وقد عُلِّقت هذه الهجمات الحوثية منذ أن أعاد الصراع الأمريكي الإيراني توجيه الموارد الحوثية وانتباهها، غير أن القدرة لا تزال قائمة. فلو تنسّق هجمات الحوثيين البحرية مع ضربات إيران على خط الأنابيب في المستقبل، لأمكن تهديد بنية التصدير السعودية الشرقية (خط الأنابيب) والغربية (الموانئ) في آنٍ واحد — وهو سيناريو لم يتحقق بعد، لكن المخططين الدفاعيين السعوديين على وعي به بجلاء، بدليل الـ 894 اعتراضًا الذي يحمي كلا الممرّين.
أتاح الإفراج غير المسبوق الذي أقرّته وكالة الطاقة الدولية عن 400 مليون برميل في 11 مارس — أكبر إفراج منسّق عن احتياطيات في تاريخ الوكالة، يغطي نحو 4 أيام من الاستهلاك العالمي أو 20 يومًا من تدفقات هرمز المعتادة — هامشًا للسوق منع الأسعار من تجاوز 130 دولارًا. بيد أن الاحتياطيات النفطية الاستراتيجية محدودة. وقد سُحبت هذه الـ 400 مليون برميل من مخزونات الطوارئ التي استلزم بناؤها سنوات ولا يمكن تجديدها في خضم الصراع. فإن امتد اضطراب هرمز لأكثر من ستة أشهر، استُنفدت الاحتياطيات الاستراتيجية، وواجهت الأسعار ضغطًا تصاعديًا دون التدخل الحكومي الذي وفّرته احتياطيات وكالة الطاقة الدولية.
كارثة السياحة
تقدّر المجلس العالمي للسفر والسياحة تكلفة الصراع الإيراني على سياحة الشرق الأوسط بما لا يقل عن 600 مليون دولار يوميًا من إنفاق الزوار الدوليين. ووصف رئيس المجلس غلوريا غيفارا الأثر بأنه تمركز في مراكز الطيران الخليجية التي تعالج عادةً نحو 526,000 مسافر يوميًا.
الأرقام محددة وقاسية. يُقدَّر انخفاض عدد الزوار الدوليين للشرق الأوسط بين 23 و38 مليون زيارة مقارنةً بالتوقعات الأساسية. والخسائر المتوقعة في الإنفاق السياحي تتراوح بين 34 و56 مليار دولار. وقد تبلغ خسائر السياحة في دول مجلس التعاون الخليجي وحدها 32 مليار دولار، وفق الأمين العام للمجلس. وانهارت سياحة دبي بنسبة 60 بالمئة. وأُلغي أكثر من 37,000 رحلة جوية بين أواخر فبراير ومطلع مارس.
انخفض الوصول السياحي الوافد إلى المملكة العربية السعودية 13 بالمئة على أساس سنوي في الربع الأول من 2026، ليصل إلى 8.3 مليون زيارة — تراجع ملموس لكنه أقل كارثية من المتوسط الخليجي، ما يعكس انخفاض اعتماد المملكة على حركة العبور نسبةً إلى دبي أو الدوحة.
الموازنة الداخلية حقيقية. نمت السياحة المحلية 16 بالمئة على أساس سنوي في الربع الأول من 2026، لتبلغ 28.9 مليون رحلة. وضخّ المسافرون المحليون 34.7 مليار ريال في الاقتصاد المحلي — بزيادة 8 بالمئة. واستقطب رمضان 2026، الذي تزامن مع ذروة الاضطراب الناجم عن الصراع، 8.5 مليون معتمر (بارتفاع 15 بالمئة)، ووصل 1.68 مليون زائر دولي لأداء العمرة رغم ظروف الصراع. وبلغ الإنفاق الرمضاني نحو 65 مليار ريال (17.3 مليار دولار، بارتفاع 12 بالمئة سنويًا)، وجُزّئ منها 22 مليار ريال للإنفاق المتعلق بالعمرة. وحققت فنادق وسط مكة المكرمة نسبة إشغال شبه كاملة خلال العشر الأواخر من رمضان.
يُثبت ازدهار السياحة المحلية أن البنية التحتية للضيافة في المملكة العربية السعودية — التي شُيِّدت بتكاليف ضخمة عبر برامج الترفيه والسياحة في رؤية 2030 — قادرة على توليد إيرادات من الطلب المحلي حتى حين ينهار الطلب الدولي. بيد أن السوق المحلية لها سقف: لا يمكن لـ 36 مليون سعودي و13.4 مليون مقيم أن يُعوّضوا 100 مليون زيارة سنوية كانت استراتيجية السياحة في رؤية 2030 تستهدفها.
أزمة الغذاء
إن أشد نقاط الضعف حدةً في الخليج — تلك التي رصدتها تقييمات المخاطر قبل الحرب مرارًا لكن الخطاب العام أغضّ الطرف عنها باستمرار — هي الاعتماد على استيراد الغذاء. تعتمد دول الخليج على مضيق هرمز لتأمين أكثر من 80 بالمئة من احتياجاتها الغذائية. وبحلول منتصف مارس، تعرّض 70 بالمئة من واردات الغذاء الإقليمية للاضطراب.
كانت التداعيات فورية ومرئية. لجأ تجار التجزئة، ومنهم سلسلة لولو، إلى نقل المواد الأساسية جوًا — وهو حل لوجستي مكلف لدرجة أنه أفضى إلى ارتفاعات في أسعار المستهلك بلغت 40-120 بالمئة عبر الفئات الغذائية الأساسية. وحذّرت منظمة الأغذية والزراعة FAO من أن 20-45 بالمئة من المدخلات الزراعية والغذائية الرئيسية تعتمد على العبور من هرمز. وتأثّر ما يزيد على 2,000 سفينة تحمل مواد غذائية ومدخلات طاقة.
موقف المملكة العربية السعودية من الأمن الغذائي أمتن من موقف جيرانها الخليجيين، وذلك لأسباب عدة: فالطاقة الزراعية المحلية للمملكة — محدودة بقيود المياه لكنها تشمل إنتاج القمح والتمر والألبان والدواجن — توفّر قاعدة من الإنتاج الغذائي الوطني. كما تحتفظ الشركة السعودية للاستثمار الزراعي والإنتاج الحيواني (سالك)، الذراع الاستثمارية لصندوق الاستثمارات العامة المخصص لها 100 مليار دولار بموجب رؤية 2030، باستثمارات زراعية في دول عدة لتنويع مصادر إمداد الغذاء. وتحتفظ الهيئة العامة للأمن الغذائي باحتياطيات استراتيجية من السلع الأساسية. وتوفّر موانئ البحر الأحمر للمملكة — التي لم يطلها إغلاق هرمز — مسارًا بديلًا لاستيراد الغذاء من أفريقيا وأوروبا والأمريكيتين.
غير أن الهشاشة الهيكلية قائمة. تستورد المملكة العربية السعودية نحو 80 بالمئة من غذائها. وتأتي المواد الأساسية — الأرز ودقيق القمح وزيت الطهي والسكر والدجاج — من مصادر متنوعة (الهند والبرازيل وأوكرانيا وأستراليا)، لكن سلاسل الإمداد تتقاطع في البنية التحتية للموانئ الخليجية التي عطّل إغلاقُ هرمزَ عملَها. وتُفرز ارتفاعات الأسعار — 40-120 بالمئة على المواد الأساسية — ضغطًا سياسيًا داخليًا يتراكم فوق الضغط المالي الناجم عن تراجع عائدات النفط وتصاعد الإنفاق الدفاعي. يشمل تحذير منظمة الأغذية والزراعة بأن 20-45 بالمئة من المدخلات الزراعية الرئيسية تعتمد على هرمز الأعلافَ الحيوانية والأسمدةَ والمعداتِ الزراعية — مدخلات تؤثر ليس في أسعار الغذاء بالتجزئة فحسب، بل في الطاقة الإنتاجية الغذائية المحلية للمملكة أيضًا.
إن لجوء لولو إلى نقل المواد الأساسية جوًا — حل لوجستي طارئ يكلّف نحو عشرة أضعاف أسعار الشحن المعتاد — يكشف الهوّة بين البنية التحتية للأمن الغذائي وواقع الأمن الغذائي الفعلي. تمتلك المملكة احتياطيات واستثمارات زراعية وإمكانية وصول بديلة إلى الموانئ. لكنها لا تمتلك بنية سلسلة إمداد قادرة على إعالة 36 مليون مواطن و13.4 مليون مقيم دون مضيق هرمز — وهي ثغرة كشف عنها ستة أسابيع من الصراع، ولا يسدّها أي قدر من الاستثمار في رؤية 2030 طالما استوردت المملكة أربعة أخماس سعراتها الحرارية عبر ممر بحري يمكن لجارة معادية أن تغلقه.
التحوّل الدفاعي
تجاوز الأداء الدفاعي السعودي في الصراع معظم التقديرات التي أُجريت قبله. وقد اعترضت المملكة 894 طائرة مسيّرة وصاروخًا إيرانيًا منذ 3 مارس — إنجاز يُصادق على منظومة الدفاع الجوي متعددة الطبقات (باتريوت، وثاد، وشاهين، والأنظمة الوطنية) التي ضخّت فيها المملكة استثمارات ضخمة منذ هجمات أبقيق والخريص بالطائرات المسيّرة عام 2019.
يُضيف التعاون الدفاعي مع أوكرانيا — المُرسَّخ في مذكرة مدتها 10 سنوات وقّعها زيلينسكي خلال زيارته في مارس — بُعدًا لم تستبقه التحليلات السابقة للحرب. وقد نُشر أكثر من 200 خبير أوكراني في مجال مكافحة الطائرات المسيّرة في المملكة. وبموجب الاتفاقيات، ستنخرط أوكرانيا والمملكة في إنتاج مشترك وإنشاء مصانع في كلا البلدين. ويجري توجيه الميزانية الدفاعية السعودية البالغة 80 مليار دولار — السابعة عالميًا — جزئيًا من شراء المعدات إلى التشغيل الميداني والإنتاج المشترك مع شريك (أوكرانيا) يمتلك خبرة قتالية أحدث في مواجهة منظومات الطائرات المسيّرة الإيرانية من أي دولة أخرى.
يُضيف التعاون الدفاعي بُعدًا لم تستبقه التحليلات السابقة للحرب. فأكثر من 200 خبير أوكراني في مكافحة الطائرات المسيّرة — متخصصون ذوو خبرة قتالية مباشرة في مواجهة طائرات شاهد المسيّرة الإيرانية الصنع التي تعترضها المملكة يوميًا — يقدمون معرفة ميدانية لا يستطيع أي مقاول دفاعي غربي مضاهاتها. وبموجب الاتفاقية العشرية، ستُشيَّد منشآت إنتاج مشترك في البلدين، مما يُنشئ علاقة دفاعية صناعية تمتد لتتجاوز الصراع الراهن. وخبرة أوكرانيا في حرب مكافحة الطائرات المسيّرة — المكتسبة من عامين من الدفاع ضد هجمات شاهد الروسية — قابلة للتحويل المباشر إلى دفاع المملكة ضد استخدام إيران للمنصات ذاتها.
تُفرز الزيادة في الإنفاق الدفاعي ضغطًا ماليًا يتراكم فوق تخفيض توزيعات أرباح أرامكو وشطب أصول المشاريع العملاقة وارتفاعات أسعار الغذاء. وتتعرض الميزانية الدفاعية السعودية البالغة 80 مليار دولار — السابعة عالميًا حتى قبل الصراع — لضغوط مضاعفة من المشتريات الطارئة وتكاليف التشغيل الميداني واتفاقيات الإنتاج المشترك مع أوكرانيا. تموّل المملكة في آنٍ واحد استجابةً حربية، وتتحمّل عجزًا في الميزانية بقيمة 44 مليار دولار (تُقدّر غولدمان ساكس أن يبلغ فعليًا 80-90 مليار دولار بما يعادل 6-6.6 بالمئة من الناتج المحلي الإجمالي)، وتقترض 57.8 مليار دولار سنويًا، وتسعى إلى الإبقاء على التحوّل الاقتصادي الذي تستلزمه رؤية 2030. هذه المنظومة مستدامة في الأمد القريب — إذ توفّر احتياطيات المملكة وتصنيفها الائتماني Aa3/A+ وميزانيتها السيادية العمومية وسادةً مالية وفيرة. أما هل هي مستدامة على مدار صراع مطوّل — قد يمتد إلى 2027 أو ما بعده — فذاك هو السؤال الذي صُمِّمت استراتيجية صندوق الاستثمارات العامة 2026-2030 للإجابة عنه، لكن الذين أعدّوها لم يكونوا يتوقعون الاضطرار إلى الإجابة عنه في هذه الوتيرة المبكرة.
تخفيض صندوق النقد الدولي
خفّض صندوق النقد الدولي توقعاته لنمو الاقتصاد السعودي عام 2026 إلى 3.1 بالمئة — تراجع بمقدار 1.4 نقطة مئوية عن تقدير يناير البالغ 4.5 بالمئة. وحذّرت منظمة التجارة العالمية من أن استمرار ارتفاع أسعار النفط والغاز قد يُخفّض نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي 0.3 بالمئة. وانهار مؤشر مديري المشتريات غير النفطي إلى 48.8 في مارس — أول انكماش منذ أغسطس 2020 — مما يدل على أن تداعيات الحرب تمتد لتطال القطاع الخاص برمّته، لا النفط وحده.
تخفيض النمو دالٌّ لكنه مُحتمل. بلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي السعودي 4.5 بالمئة عام 2025. وسيُجسّد معدّل نمو 3.1 بالمئة عام 2026 — في خضم حرب إقليمية نشطة — صمودًا لا إخفاقًا. ويتوقع الصندوق نموًا بنسبة 4.5 بالمئة عام 2027، مما يُوحي بتعافٍ حادٍّ على شكل V إذا انحلّ الصراع.
مخاطر الجدول الزمني لـ إكسبو وكأس العالم FIFA
يُدخل الصراع الإيراني مخاطر تتعلق بالجدول الزمني على الحدثين العملاقين اللذين حدّدت استراتيجية صندوق الاستثمارات العامة 2026-2030 لهما أولوية قصوى.
إكسبو 2030 الرياض — الذي يفتتح في 1 أكتوبر 2030 ويختتم في 31 مارس 2031 — يستلزم إكمال مجمع المعارض على موقع مساحته ستة كيلومترات مربعة، مع انطلاق البناء الرئيسي للمباني في الربع الثالث من 2026. وتُدير شركة Bechtel، المعيَّنة مستشارًا لإدارة البرنامج في يوليو 2025، برنامجًا إنشائيًا يُفترض أن تتوفر فيه سلاسل إمداد طبيعية وإمكانية وصول للقوى العاملة الدولية ولوجستيات متواصلة. وتطعن الحرب في كل هذه الافتراضات. فمواد البناء التي كانت تعبر هرمز لا بد من إعادة توجيهها. والعمال الدوليون يواجهون قيود التحذيرات السفرية. ويمثّل 25 بالمئة من الموقع المُهيَّأ بالفعل تحضيرًا لا إنشاءً — إذ تواجه مرحلة البناء الثقيل المرتقبة هذا الربع بيئةً لوجستية لم تكن قائمة حين صُمِّم البرنامج.
يواجه كأس العالم FIFA 2034 — المؤكد في ديسمبر 2024 والمقرر في نوفمبر وديسمبر 2034 عبر خمس مدن مضيفة — قلقًا أكثر هيكليةً. فكل ملعب مقترح يقع ضمن مدى الترسانة الصاروخية الباليستية لإيران. وتبعد ملاعب الخبر 380 كيلومترًا فقط عن الساحل الإيراني. وتبعد ملاعب الرياض نحو 1,150 كيلومترًا عن غرب إيران. وملعب نيوم — بطاقة 46,010 مقعد، على ارتفاع 350 مترًا داخل “ذا لاين” — يقع في منطقة تعرّضت لضربات طائرات مسيّرة إيرانية. ولم يسبق لـ FIFA أن جرّدت دولة مضيفة من حق استضافة كأس العالم. والتعديل الأرجح وفق التحليلات الصناعية هو تقليص المدن المضيفة من خمس إلى ثلاث — التركيز على الرياض وجدة، الأبعد عن إيران والأكثر حمايةً بمنظومات الدفاع الجوي السعودية.
إن برنامج بناء الملاعب — 15 ملعبًا، 11 منها لم تُشيَّد بعد، بتكلفة تقديرية 25-30 مليار دولار — خضع لمراجعة واحدة بالفعل (طُلب من مكاتب المعماريين مراجعة التصاميم لضبط التكاليف). وقد تستوجب الحرب مراجعة ثانية: ليس لأسباب تكلفة بل لدواعٍ أمنية، قد تُفضي إلى استبعاد الملعب الأكثر طموحًا معماريًا (نيوم) من البرنامج كليًا.
البُعد المتعلق بمكتب مراقبة الأصول الأجنبية (OFAC)
ثمّة تطوّر مُقلٌّ التغطيةُ له ذو تداعيات طويلة الأمد على الموقع التنافسي للمملكة في سوق النفط: فقد أصدر مكتب مراقبة الأصول الأجنبية OFAC في 20 مارس 2026 الترخيص العام U، الذي رخّص ببيع النفط الخام الإيراني المحمول على ناقلات جرى تحميلها في تاريخ ذلك اليوم أو قبله وتسليمه. وقد أعاد نافذة الترخيص الممتدة ثلاثين يومًا — من 20 مارس إلى 19 أبريل — توجيه البراميل الإيرانية من مصافي المستقلين الصينيين إلى المشترين الهنود. وصدرت تراخيص فردية تحديدًا لصالح شركة Indian Oil Corporation وBPCL وHPCL وReliance.
يُجسّد هذا الترخيص قرارًا أمريكيًا بإدارة اضطراب هرمز عبر إضافة النفط الخام الإيراني إلى الإمدادات العالمية — مفارقة في سياسة الطاقة الحربية يضرب فيها الأمريكيون إيران في الوقت الذي يُجيزون فيه بيع نفطها. وبالنسبة للمملكة العربية السعودية، فالتداعية مباشرة: دخول النفط الخام الإيراني إلى السوق الهندية يُزيح النفط السعودي. وكانت نسبة واردات الهند من النفط السعودي قد انخفضت من 16 بالمئة من إجمالي الواردات عام 2021 إلى 11 بالمئة بحلول مايو 2024 — وهو مسار دفعه صعود النفط الروسي من 1 بالمئة إلى 36 بالمئة من واردات الهند. ويُضيف ترخيص OFAC منافسةً إيرانية إلى المنافسة الروسية التي كانت تنهش أصلًا الحصة السوقية للمملكة.
ينتهي الترخيص في 19 أبريل — بعد أسبوع من إعلان ترامب حصار هرمز في 12 أبريل. وسيُحدد ما إذا جُدِّد أو عُدِّل أو تُرك يسقط بانتهاء أجله، ما إذا كان السوق الهندي سيواصل تلقّي الإمداد الإيراني الذي يُنافس مباشرةً البراميل السعودية المتدفقة عبر ينبع.
السؤال الاستراتيجي
يطرح اقتصاد الحرب في أبريل 2026 سؤالًا لم تُصمَّم رؤية 2030 للإجابة عنه: هل يستطيع برنامج تحوّل اقتصادي الصمود في مواجهة حرب ساخنة على أعتابه؟
الشواهد بعد ستة أسابيع متضاربة. فالبنية التحتية النفطية تكيّفت — تحويلة خط الأنابيب نجحت وصادرات ينبع تتدفق والإيرادات تعافت جزئيًا. وأبدى الاقتصاد المحلي صمودًا — السياحة والعمرة والإنفاق الاستهلاكي تواصل بمستويات توحي بطلب هيكلي لا مجرد زخم ما قبل الحرب. وأثبتت منظومات الدفاع فاعليتها — الـ 894 اعتراضًا إنجاز تشغيلي يحمي البنية التحتية المادية التي يرتكز عليها الاقتصاد.
غير أن الاقتصاد غير النفطي — الاقتصاد الذي كانت رؤية 2030 مفترضةً ببنائه — ينكمش للمرة الأولى منذ كوفيد. ليب مؤجّل. وسباق الجائزة الكبرى ملغى. والسياحة الوافدة انخفضت 13 بالمئة. وتراجع مؤشر تداول الأسهم السعودية (تاسي) 13 بالمئة في 2025 قبل الحرب ليواجه ضغوطًا إضافية عام 2026. وعقود البناء، التي انخفضت بالفعل 60 بالمئة جراء تخفيضات صندوق الاستثمارات العامة، تعاني مزيدًا من التأخيرات مع تكيّف سلاسل الإمداد مع قيود هرمز والتوجيه عبر البحر الأحمر.
كشفت الحرب عن تفاوت هيكلي في تصميم رؤية 2030: صُمِّم البرنامج للتنويع بعيدًا عن النفط، لكن التنويع — سياحة وترفيه ومؤتمرات واستثمار أجنبي — يعتمد على الترابط الدولي والاستقرار الجيوسياسي اللذين لا يشترطهما الاعتماد على النفط. النفط يتدفق عبر خطوط الأنابيب. والسياح يتدفقون عبر المطارات. حين تُغلق المطارات، يواصل النفط تدفقه (عبر تحويلة خط الأنابيب). وحين يُضرب خط الأنابيب، يمكن إصلاحه في ثلاثة أيام. لكن حين يُلغى سباق الجائزة الكبرى، لا يمكن التراجع عن إلغائه.
إن انكماش مؤشر مديري المشتريات غير النفطي إلى 48.8 — الأول منذ أغسطس 2020 — هو أدق مؤشر على الأثر الاقتصادي للحرب. فالقراءة دون 50 تدل على انكماش. وتعني هذه القراءة أن القطاع الخاص في المملكة العربية السعودية — القطاع الذي صُمِّمت رؤية 2030 لتنميته — يتراجع للمرة الأولى منذ الجائحة. ويعكس الانكماش اضطرابات سلاسل الإمداد وانخفاض الإنفاق الاستهلاكي (مع تصاعد أسعار الغذاء) والفعاليات الملغاة (ليب وسباق الجائزة الكبرى والمؤتمرات) وعلاوة الغموض التي يُحمِّلها قرارات الاستثمار في زمن الحرب.
يُحدِّد تخفيض صندوق النقد الدولي — من 4.5 بالمئة إلى 3.1 بالمئة من النمو — الأثر الإجمالي كميًا. تراجع 1.4 نقطة مئوية يمثّل نحو 18 مليار دولار من نمو الناتج المحلي الإجمالي الضائع — رأس مال كان سيُستثمَر وأجور كانت ستُكتسَب ونشاط اقتصادي كان سيُولَّد لو لم يقع الصراع. والتراجع دالٌّ لكنه ليس كارثيًا. فقد بلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي السعودي 4.5 بالمئة عام 2025. وحتى عند 3.1 بالمئة، يتوسّع اقتصاد المملكة بمقدار 39 مليار دولار فعلية — أكثر من الناتج المحلي الإجمالي لستين دولة.
اقتصاد الحرب سينتهي. أما الدرس الهيكلي فلن ينتهي: الاقتصاد غير النفطي في المملكة العربية السعودية أكثر عرضةً للاضطراب الجيوسياسي من اقتصادها النفطي. يستطيع خط الأنابيب تحاشي المضيق. لا تستطيع قطاعة السياحة تحاشي الحرب. يستطيع النظام المصرفي الإقراض في خضم صراع — تجاوزت الودائع 3 تريليونات ريال خلال المعارك. لا تستطيع صناعة المؤتمرات الانعقاد حين يُقيَّد المجال الجوي. مراكز البيانات التي تبنيها HUMAIN تواصل الإنشاء بصرف النظر عن تأجيل ليب. أما نسب إشغال الفنادق التي ترتكز عليها استراتيجية السياحة، فتنهار حين يُلغى 37,000 رحلة جوية.
يُحدّد هذا التفاوت التحدي الماثل أمام استراتيجية صندوق الاستثمارات العامة 2026-2030: الأصول الأكثر صمودًا في وجه الحرب (البنية التحتية النفطية والمصرفية والتصنيع المحلي) هي ذاتها الأصول التي كانت رؤية 2030 تسعى إلى تقليص أهميتها. والأصول الأشد عرضةً للهشاشة (السياحة والترفيه والمؤتمرات والاستثمار الدولي) هي ذاتها الأصول التي كانت رؤية 2030 تسعى إلى تعزيز أهميتها. وقد قلبت الحرب القيمة الجوهرية للبرنامج رأسًا على عقب — مُثبِتةً أن متانة الاقتصاد القديم تفوق متانة الاقتصاد الجديد، وأن التنويع الذي سعت إليه المملكة طوال عقد قد رفع لا خفّض من هشاشتها أمام المخاطر الجيوسياسية التي لا تملك التحكم بها.
لا تعني هذه التداعية أن رؤية 2030 ينبغي التراجع عنها. بل تعني أن نموذج المخاطرة في البرنامج — الذي عامل الاضطراب الجيوسياسي باعتباره حدثًا طرفيًا يُتحوّط منه لا شرطًا هيكليًا يُصمَّم في ضوئه — يحتاج إلى إعادة بناء. إن استراتيجية صندوق الاستثمارات العامة 2026-2030 التي وافق عليها مجلس الإدارة في مارس، بتركيزها على التوظيف المحلي والبنية التحتية المصرفية والطاقة الصناعية المجاورة لخطوط الأنابيب، تُمثّل أول إقرار صريح بأن نموذج التنويع لا بد من إعادة موازنته نحو الأصول المحصّنة في وجه الحرب. وما إذا كانت هذه إعادة الموازنة تجسّد تكيفًا حكيمًا أو تراجعًا استراتيجيًا، فذاك يتوقف على مدة الحرب، وعمق امتداد انكماش السياحة، وهل المستثمرون الدوليون الذين كان ليب مصمَّمًا لاستقطابهم سيعودون حين يُعاد فتح الأجواء — وهي أسئلة لا تستطيع بيانات أبريل الإجابة عنها بعد، لكن الأشهر الستة المقبلة ستحسمها.
يستند هذا التحليل إلى بيانات أسعار النفط من CNBC وBloomberg ومركز دالاس للاحتياطي الفيدرالي؛ وحجم الصادرات النفطية السعودية من Bloomberg؛ وتقارير تشغيل خط الأنابيب الشرقي الغربي والضربة التي استهدفته من Fortune وBloomberg وAl Jazeera وHouse of Saud؛ وتوثيق إفراج وكالة الطاقة الدولية عن 400 مليون برميل؛ وتقديرات المجلس العالمي للسفر والسياحة لخسائر القطاع؛ وتحذيرات منظمة الأغذية والزراعة بشأن سلاسل الإمداد الغذائي؛ وبيانات السياحة المحلية السعودية من Wego وTravel and Tour World؛ وبيانات الإنفاق الرمضاني من MICE Travel Advisor؛ وتوثيق ترخيص OFAC العام U؛ وتقارير التعاون الدفاعي الأوكراني من Al Jazeera وCNBC والـ Kyiv Independent؛ ومراجعات توقعات النمو لصندوق النقد الدولي من AGBI؛ وبيانات مؤشر مديري المشتريات غير النفطي. Vision2030.AI مستقلة تحريريًا وغير مرتبطة بأرامكو أو صندوق الاستثمارات العامة أو أي جهة رسمية تتعلق برؤية 2030.